瓦楞纸：2024年5月瓦楞及箱板纸市场供需压力环比增加。五一期间个别纸厂装置停机检修，假期后陆续开工，且多数纸厂库存中高水平，现货供应量宽松。终端订单表现平平，消费量无显著增加。因此5月份供需差扩大。预计6-7月份供需差或有所收窄。目前下游包装厂库存仍保持偏低水平，随着出口端边际改善，以及电商节等订单增加，或带动消耗量增加，下游存一定补库预期，供需差或有所收窄。5月瓦楞及箱板纸成本下滑，其中国废黄板纸均价下跌，预计6月废黄板纸价格或先涨后跌。

　　胶版印刷纸方面：5月份双铜纸和双胶纸的市场行情报价均出现轻微下降，其中双铜纸均价下降1.86%，双胶纸均价下降2.11%。供应量方面，双铜纸和双胶纸的产量相比上月涨跌互现，分别-3.26%和+0.4%。库存方面，双铜纸和双胶纸的企业库存天数相比上月分别增长了0.39%和0.4%。双铜纸和双胶纸的平均毛利率均有所下滑，分别下滑了2.97%和4.84%，反映出成本压力的增加。原料成本方面，针叶浆和阔叶浆的价格持续上涨导致纸厂成本压力持续存在。

　　随着出版订单相继进入提货周期，6月份部分纸厂或供应此类订单为主，供应市场货源的规模或略缩减，对于市场心态有所提振；随市场交投氛围回暖，局部低价或逐步消除，预计6月份整体价格中心略有上移。

　　5月瓦楞及箱板纸市场涨跌互现，均价跌幅收窄。截至29日收盘，中国AA级瓦楞纸120g市场价月均价2613元/吨，较上月均价2698元/吨，下调85元/吨，环比跌幅3.15%，与上月均价跌幅收窄1.21个百分点，同比跌幅9.65%。中国箱板纸市场价月均价3633元/吨，较上月均价3693元/吨，下调60元/吨，环比跌幅1.62%，与上月相比跌幅收窄1.64个百分点，同比跌幅8.46%。

　　月初恰逢五一假期，多数纸厂执行让利促销，纸价下跌，节后市场成本与需求僵持博弈，纸价呈现涨跌互现格局，波动幅度逐步收窄。

　　瓦楞纸行业开工负荷方面，5月开工负荷率57.02%，较上月开工负荷率58.99%，-1.97%，较去年-3.31%。5月份纸厂停机检修有所增加，部分纸厂在五一假期检修，月内山西、河南、安徽等地区开工负荷率下滑相对明显，分别为14.33、5.67、4.89个百分点。6月份市场利好支撑有限，公司制作积极性不高，预计开工负荷率提升幅度有限。(卓创)

　　全国瓦楞纸企业库存方面，87.92万吨，环比上月-2.74%，与上月相比由增转降，同比+28.84%；全国箱板纸企业库存为149.71万吨，环比上月-2.02%，与上月相比由增转降，同比+20.82%。5月份各大区瓦楞箱板纸企业平均库存天数呈现减少趋势。本月下游客户订单一般，主要以适量补库为主，部分纸厂存在停机检修，叠加部分纸厂让利出货，整体纸厂库存微幅下滑。下月供需变化有限，预计下月库存或窄幅减少。

　　瓦楞纸进口：4月瓦楞纸进口数量约26.07万吨，环比-28%，同比-2.27%；1-4月份瓦楞纸累计进口数量114.54万吨，同比+5.60%。4月箱板纸进口数量约51.42万吨，环比+1.36%，同比+21.48%；1-4月份箱板纸累计进口量191.92万吨，同比+32.36%。

　　瓦楞纸行业毛利分析：瓦楞纸毛利率环比减少1.71%，较上期毛利率跌幅收窄1.66个百分点。原料方面：原料废纸价格下调1.58%，玉米淀粉价格跌幅0.84%，因此综合成本下调1.26%，本月瓦楞纸均价继续下滑，瓦楞纸均价环比跌幅3.15%，瓦楞纸价格跌幅大于综合成本下跌幅度，因此本月瓦楞纸行业毛利率环比下滑。

　　终端需求方面：4月份四大家电产量累计6642.6万台，较上年同期5094.2万台增加572.8万台，同比+9.44%。四大家电产量同比增减不一。4月份软饮料产量为1602.2万吨，较上年同期1454.8万吨增加147.4万吨。4月累计值增加7.8%。瓦楞及箱板纸下游终端行业中，饮料与家电行业占比约为30%左右。4月饮料与家电行业产量同比增加，整体对瓦楞箱板纸需求带动尚可。

　　5月份双胶纸市场行情报价继续松动。截至5月29日，70g木浆双胶纸市场均价为5745元/吨，较上月均价-124元/吨，-2.11%，跌幅较上月+1.67%；较去年同期-6.22%。

　　5月份双铜纸市场重心下移，但幅度较窄。截至5月29日，157g双铜纸均价为5714元/吨，较上月均价-108元/吨，-1.86%，本月跌幅较上月扩大1.56个百分点；较去年同期+4.91%。

　　影响价格趋势的重要的因素有：第一，月内出版订单继续跟进，但有个别偏低价未出现，制约业者信心；第二，月中部分纸厂公布涨价函，计划下月初提涨300元/吨，消息面带动下，局部市场交投略回温，但成交价格尚未明显回弹表现；第三，华南地区业者信心偏悲观，市场之间的竞争压力较大，月内出货价格相较其余地区松动更明显；第四，上游木浆价格月内虽有小幅波动，但总体运行区间偏高，成本端提供一定底部支撑。

　　产量方面：5月份双胶纸产量为82.38万吨，较上月实际产量+0.40%，本月趋势与上月相反；生产企业开工负荷率在59.30%，较上月-1.73%。5月份双铜纸产量为36.77万吨，较上月-3.26%，本月降幅较上月扩大0.27个百分点；生产企业开工负荷率在60.36%，较上月-4.12%。

　　库存方面：5月份双胶纸企业库存天数较上月增长0.77%，本月增幅较上月收窄3.44%点。5月份双铜纸企业库存天数较上月增长0.39%增幅较上月收窄2.50个%。

　　利润方面：本月双胶纸平均毛利率为-4.84%，较上月下滑3.89个百分点，本月降幅较上月扩大1.25%。本月国内双铜纸平均毛利率为-1.97%，较上月下滑2.97个百分点，本月降幅较上月扩大0.92%。

　　本月进口木浆现货市场均价走势各异，交投延续清淡。影响价格趋势的因素主要有以下几方面：第一，6月已公布针叶浆、阔叶浆外盘继续报涨，后期到货成本压力持续增加，业者挺价情绪不减；第二，纸浆期货主力合约价格震荡运行，业者随行就市调整浆价；第三，下游原纸行业毛利率存下滑预期，业者开工积极性降低，且局部地区存在优化原料库存情况，影响木浆消耗量的提升，浆市高价成交受阻。

　　6月份瓦楞纸市场或涨跌互现，均价环比持平。预计中国AA级120g瓦楞纸市场均价在2613元/吨左右。影响6月份的因素主要有两个方面，一方面，规模纸厂多个基地发布月初涨价计划，幅度在20-70元/吨，带动市场看涨情绪。另一方面，目前南北价差仍存，部分北方货源仍流向华南市场，或冲击当地出货量以及价格，因此北方市场预计小幅上涨，而南方或小幅下滑，收窄南北之间的价差。预计6月份市场将呈现涨跌互现的态势。7-8月份逐步由淡季转向消费旺季，终端需求或由弱转强，主要的组成原材料废旧黄板纸市场预期先跌后涨，预计瓦楞纸市场呈现先弱后强趋势，价格跟随下游补库进度灵活调整。

　　随着出版订单相继进入提货周期，6月份部分纸厂或供应此类订单为主，供应市场货源的规模或略缩减，对于市场心态有所提振；随市场交投氛围回暖，局部低价或逐步消除，预计6月份整体价格中心略有上移。7-8月市场成交放量尚可，纸价受到一定支撑，或存有上行态势。

　　黄仁勋加速AI蓝图，英伟达公布新一代Rubin GPU和Vera CPU

　　超150亿元收购重启，这只算力概念股被盯上！电解液龙头连续收获海外大单，19股上涨空间有望超30%（附名单）

　　超150亿元收购重启，这只算力概念股被盯上！电解液龙头连续收获海外大单，19股上涨空间有望超30%（附名单）

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237