【导语】2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸市场行情报价呈现同步下滑趋势，两者相关性系数为0.87，依旧保持较强的相关性，同比去年上半年下滑0.01个百分点。下半年为造纸行业传统旺季，需求面存增加预期，或将呈现瓦楞纸及废旧黄板纸价格同步上调可能，但是考虑到市场供大于求的市场格局，预计涨幅有限。

  2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸市场行情报价呈现同步下滑趋势，其中瓦楞纸价格下调根本原因为需求恢复没有到达预期，产量及库存增加，对供应形成较大压力，市场供需矛盾凸显。在下游原纸价格下调的情况下，企业为保证自身盈利空间，同步下调原料废黄板纸的价格。

  2024年上半年瓦楞纸与废黄板纸价格的相关性系数为0.87，同比去年上半年下滑0.01个百分点。2024年上半年瓦楞纸与废纸的价差呈现先高后低的趋势，其中两者价差低点为1172元/吨，出现在5月中旬，高点为1386元/吨，出现在3月上旬。1-3月上旬两者价差震荡调整，波动幅度有限，市场正处春节前后，纸厂调价积极性不高。3月下旬开始至5月份，两者价差出现明显收窄的趋势。根本原因为随着春节结束，终端需求恢复没有到达预期，下游包装厂开机时间晚于纸厂8-10天，市场供需矛盾逐步显现，终端需求恢复没有到达预期，下游包装厂订单未见明显改观，纸厂仓库存储上的压力增加，纸厂出厂价格弱势下调。受此影响，企业同步下调原料价格。但是废旧黄板纸在下游包装纸产量增加，对其需求有增量的基础上，下调空间小于瓦楞纸的下调幅度，使得两者价差逐步收窄，相关性下滑。

  成本跌幅不及原纸跌幅，行业利润同比下滑。上半年废黄板纸价格呈现下行趋势，从产业链角度看，对瓦楞纸价格趋势形成一定利空影响。上半年瓦楞纸市场震荡下行，价格同比跌幅7.94%，综合成本下跌7.11%(主要的组成原材料废旧黄板纸同比跌幅9.11%，玉米淀粉同比跌幅1.69%)，成本跌幅小于纸价跌幅，瓦楞纸行业毛利率同比下滑。据

  监测多个方面数据显示，上半年瓦楞纸行业平均毛利率11.08%，同比下降0.70个百分点。

  下半年为造纸行业传统旺季，需求面存增加预期，或将带动市场行情报价上移。公司制作积极性有所提升，产量增加，叠加瓦楞纸有85万吨新增产能待释放，对于废旧黄板纸需求存利好支撑，利于价格运行。但是考虑到目前瓦楞纸市场产能压力较大，市场供大于求的格局难有改观，预计下半年价格上升空间有限，从而影响废旧黄板纸的调价幅度。预计下半年市场或将呈现瓦楞纸及废旧黄板纸价格同步上调可能，涨幅有限。

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